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政策有预调微调的必要《21世纪》：随着去杠杆、金融监管政策的落地，地方融资平台融资渠道收紧，部分融资平台出现一些风险事件，资金链比较紧张。有观点认为地方融资平台的融资收紧，实际财政政策力度是收缩的，认为要扩大财政政策积极力度如何？刘元春：这就如同前段时间有分析认为，强监管、偏紧的货币政策是导致违约率提高、股市债市出现波动的核心原因，他们认为去杠杆需要在宽松的环境下进行。这些看法是不对的，中国去杠杆的核心是地方政府和国有企业，在宽松的条件下，最先宽松的是这两个部门。

2、公司计提坏账比例高解释如下：1）公司坏账率多超过95%。公司2016年末2年以上原值为1，999万，2017年末3年以上原值为1，905万，2016年末2年以上的坏账率约为95%；2017年末2年以上原值为7，417万，2018年末3年以上原值为7，200万，2017年末2年以上的坏账率约为97%。反映出公司2年以上的应收账款坏账率较高。

事实证明，张瑞敏做了很多。报道称，虽然张瑞敏或许从“六西格玛”上得到过启蒙，但随着海尔成为世界上最大的家电制造商，他认为需要另一个剧本，消除随着公司规模越来越大而出现的官僚作风。因此，他创立了一种被他称为“人单合一”的管理理念，即“员工和客户合二为一”。

许多开发团队开始打破“GTA”系列所确立的开放世界模式，进行各种新尝试。Double Fine Productions制作了有趣但存在缺陷的动作冒险游戏《野蛮传奇》（Brütal Legend），创作灵感来源于重金属音乐专辑封面。法国的Asobo Studio推出了后世界末日背景、由程序生成的庞大世界越野赛车游戏《燃料》（Fuel）——Asobo目前正在参与开发《微软飞行模拟2020》。

能否有效控制政府信用的无序扩张、改变地方政府预算软约束行为，是非常关键的举措。在多元政策目标下，地方政府始终存在收支缺口，为了填补收支缺口，地方政府进行融资模式的创新，导致债务风险的积累，债务积累后又需要借新还旧。像2014年对地方投融资平台进行新老划断，但并没有对政府举债进行相应改革，导致地方政府债务的隐性化。

出口和棚改是观测这轮经济的两个标尺。我们在2018年初报告《出口和棚改是观测这轮经济的两个标尺》中指出，过去两年来需求端有两个线索对中国经济产生了重要影响。一是出口，二是棚改。前者决定沿海发达区域的经济活跃度，后者决定县域经济的活跃度。至2018年Q3，出口和房地产新开工都已处于经验顶部区域。出口这轮的高景气度与全球经济同步复苏有关；地产开工的高景气度与一二线库存偏低、三四线一轮棚改货币化驱动有关。到了2018年Q3，出口增长的12%、房地产新开工增长的25%、房地产投资增长的10%都大致到了一个经验顶部区域。